Что будет с пенсионерами Германии: На что повлияет реформа

Старение населения в ЕС и давление, которое оно оказывает на пенсионные системы, заставило многие страны задуматься о реформах. Нидерланды приступили к масштабным реформам, Франция приняла комплексные реформы, запланированные на 2023 год, а правительство Германии работает над пакетом реформ, но пока сдерживается из-за бюджетных ограничений.

Пенсионная система в Германии

Государственная пенсионная система в Германии, как и во многих других европейских странах, является распределительной: взносы, которые платят работающие граждане, идут на покрытие доходов пожилых людей. Немецкая пенсионная система особенно велика, но сталкивается с проблемами, характерными для всех пенсионных систем. По прогнозам, соотношение пожилых людей (65+) и трудоспособного населения (20-64) увеличится с 37,3% в 2022 году до 49,8% в 2050 году, то есть к 2050 году на каждых двух работающих людей в Германии будет приходиться один пожилой человек, и в дальнейшем это соотношение будет расти.

Чистые пенсии

Чистые пенсии (отражающие доход до уплаты налогов) в настоящее время составляют 48 % от средней заработной платы в Германии и, как ожидается, постепенно снизятся до 44,9 % к 2040 году. Это связано с "фактором устойчивости", введенным в Германии в ходе предыдущих реформ, который ограничивает уровень пенсий, если число пожилых людей растет быстрее, чем число плательщиков взносов. Увязывая уровень пенсий с демографическими изменениями, фактор устойчивости является важным элементом обеспечения финансовой стабильности пенсионной системы.

Новая программа реформ

Однако новая программа реформ гарантирует, что уровень пенсий будет поддерживаться на уровне 48% до 2039 года. Такой минимальный уровень пенсии в программе реформ противоречит фактору устойчивости. Напротив, взносы увеличатся, что ляжет бременем на рабочую силу и молодое поколение.

Однако это бремя будет частично компенсировано новым инвестиционным фондом, управляемым государственным фондом, в который правительство впервые внесет 12 миллиардов евро в 2024 году и который будет финансироваться за счет государственного долга. В дальнейшем вклад правительства в фонд будет увеличиваться на 3% в год. К 2028 году правительство также планирует перевести в фонд еще 15 миллиардов евро из других активов, и ожидается, что к середине 2030-х годов объем фонда превысит 200 миллиардов евро.

Начиная с 2036 года, правительство планирует выделять в фонд в среднем 10 миллиардов евро в год, чтобы покрыть пенсионные расходы и стабилизировать растущие ставки взносов. Текущая ставка взносов в размере 18,6% от брутто-зарплаты вырастет до 22,3% в 2045 году для тех, кто состоит в фонде, и 22,7% для тех, кто в нем не состоит.

Смена парадигмы

В марте министр финансов Германии Кристиан Линдер назвал инвестиционный фонд "сменой парадигмы". Однако фонд будет финансироваться за счет государственных долговых обязательств, а не пенсионных взносов. Правительство Германии должно будет гарантировать, что средства фонда будут использоваться исключительно для выплаты пенсий и что фонд не будет подвержен политическому вмешательству. Кроме того, фонд должен будет компенсировать повышение уровня взносов лишь в определенной степени. Споры по этим вопросам тормозят реформу в Германии.

Хотя диверсификация источников дохода в крупной пенсионной системе со стареющим населением - хорошая идея, очевидно, что предлагаемые Германией реформы ударят по молодому поколению. Бремя реформ должно быть распределено между поколениями, даже если это политически сложно.

Текущая реформа

Нынешняя реформа далека от всеобъемлющей фискальной реформы. Она создает забалансовый элемент, вложенный в государственный долг. Вместо этого правительству следует рассмотреть другие меры, например, распространение обязательных пенсионных планов на всех самозанятых, большинство из которых в настоящее время не обязаны вступать в пенсионный план.

Пенсионная система Германии также может выиграть от увеличения трудовых пенсий. Введение реальных пенсий позволило бы домохозяйствам воспользоваться потенциальными рисками и доходами финансовых рынков, снизив при этом зависимость от государственного бюджета, пусть даже на начальном этапе в небольших размерах. Это справедливо и для других европейских систем, которые в значительной степени опираются на распределительные пенсии.

Наличные деньги и депозиты

В Германии 42 % активов домохозяйств составляют наличные деньги и депозиты, что гораздо больше, чем во Франции, Нидерландах и США. В долгосрочной перспективе ВВП должен быть достаточно высоким, чтобы удовлетворить потребности пожилых людей и работников. Высокие пенсии мобилизуют сбережения, финансируют реальные инвестиции и в конечном итоге поддерживают долгосрочный рост для удовлетворения этих будущих потребностей. К сожалению, нынешние реформы в Германии вряд ли приведут к введению накопительных пенсий.

Дэвид Пинкус: Исследователь, которому небезразлично старение населения

Дэвид Пинкус начал работать в Bruegel в мае 2023 года в качестве научного сотрудника. Он является прикладным экономистом, интересующимся социальной политикой и пересечением финансовых рынков и реальной экономики.

Его исследования посвящены проблемам, с которыми сталкиваются системы социального обеспечения в результате старения населения. Он также интересуется более широкими экономическими последствиями деятельности накопительных пенсионных планов и институциональных инвесторов. С 2014 по 2016 год он работал советником в программе ОЭСР "Инициатива долгосрочных инвестиций" (LTI), где исследовал политику финансирования инфраструктуры институциональными инвесторами по поручению G20.

Получил степень доктора экономики в Копенгагенской школе бизнеса и в настоящее время работает в Центре пенсионных исследований (PeRCent) при Копенгагенском университете. Он также получил степень магистра экономики в Университете Боккони в Милане и степень бакалавра экономики в Университете Людвига Максимилиана в Мюнхене.